斥资10亿,上海医药拿下一家中药企业
进入2025年,资本市场开启新一轮收并购——上海医药拟收购上海和黄药业10%股权,成为其实控人,交易金额达到9.95亿元。
上海医药开启2025年收购斥资近10亿成为一药企实控人
1月2日,上海医药发布《关于拟收购上海和黄药业有限公司10%股权暨成为实际控制人的公告》。
上海医药拟联合金浦健服指定主体共同收购和黄医药持有的上海和黄药业股权,其中,上海医药拟以自有资金近9.95亿元(以最终国资备案价格为准)收购10%股权。
上海和黄药业由上药药材与和黄医药合资设立,双方各持股50%。上海和黄药业前身为上海中药制药一厂,旗下共有70多个产品,包含“上药”牌注册商标及麝香保心丸、胆宁片、正气片、生脉注射液等系列现代中药产品。
本次交易完成后,上海医药将合计持有上海和黄药业60%股权,成为其实控人,对其实施并表。
上海医药拿出了一笔不菲的收购资金——9.95亿元,接近其2024年前三季度净利润(40.54亿元)的1/4。
交易完成后,上海和黄药业股权结构如下:
在斥巨资的背后,上海医药希望以此赋能自身中药存量品种,提升其产品的营销能力;提高其中药品种循证医学及学术推广能力;提升自身中药产品的国际化能力。
和黄医药则计划将上述交易所得的款项用于进一步开发其内部产品管线,并推动发展核心业务,包括新一代的抗体偶联药物("ADC")平台。
根据弗若斯特沙利文的数据,全球ADC药物市场规模预计将从2022年的79亿美元增长至2030年的647亿美元,2022年至2030年年均复合增长率30.0%。
ADC药物未来市场前景备受期待,其在整体生物制剂市场中的份额预计将由2022年的2.2%增长至2030年的8.3%,是当前药物市场中举足轻重的产品,频频贡献“天价”BD案例。
剥离中药资产给创新药注入更多资金
一天之前,和黄医药宣布以6.08亿美元(人民币44.78亿元)出售非核心合资企业,即以向金浦健服投资管理和上海医药出售其在上海和黄药业的45%的股权。
往前追溯,这并非和黄医药首次出售非核心资产。
2021年,和黄医药将其间接持有的非核心及非并表的非处方药合资企业白云山和黄中药的全部股权出售予由德福资本控股并管理的GL Mountrose Investment Two Limited。此次交易下,和黄医药更集中资源发展核心业务,于中国及海外加速投入肿瘤及免疫业务。
中药领域曾是和黄医药发展的重要板块之一,成立之初,其便与同仁堂联手在香港成立同仁堂和记药业,搭建了中药传承和创新的平台。随后,和黄医药与上药药材合资组建上海和黄药业,逐渐构建起庞大的中药产业链。
上海医药大手笔的收购下看中的是上海和黄医药在中药领域的实力,麝香保心丸的成功经验将对上海医药其他中药品种的二次开发起到借鉴作用。
上海和黄药业主要负责在中国生产、销售及分销其自有品牌处方药物,其主要产品为心血管疾病药物。其中,麝香保心丸为独家品种,上海和黄药业做了大量的循证医学及学术推广工作,最终麝香保心丸年销售额达到近30亿元。
受制于中药产品用药习惯具有较强的区域性,全国范围推广存在一定挑战。上海和黄药业在全国尤其是县域等下沉市场具有较强的销售推广能力,未来有望赋能上海医药中药存量品种在下沉市场的销售;同时,上海和黄药业的专业学术推广团队已达到近2300人,有望进一步加强上海医药自营推广的整体实力。
目前,和黄医药的业务重点在肿瘤和免疫领域的创新药研发,其3款创新药在国内获批,分别为呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼。其中,呋喹替尼于2023年11月在美国上市,市场销售额为1.305亿美元。
2024年上半年,和黄医药肿瘤/免疫业务综合收入为1.69亿美元,占其总营收约55.2%。
寻求转型的和黄医药则将此次出售资产所得到的收益将用于进一步推动其产品管线以及核心的创新药业务,重点研发投入包括专有的抗体靶向偶联药物平台,首批候选药物预计将于2025年下半年进入临床试验。
自2024年9月中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以来,医药市场收并购交易火热。
尤其是国资在中药领域的收购,通常来看,中药企业往往拥有具备潜力的品种、丰富的管线或在某些治疗领域具备雄厚的实力。这些中药企业生产的中药往往具有较长的产品周期和较高的市场认可度,且部分产品还拥有国家保护品种、保密配方、专利等专业壁垒,种种优势叠加下,相关中药企业在市场上的竞争力以及盈利能力更为明显。
通过收购这些中药企业或者中药大品种,国资可以借此实现资源共享和优势互补,推动自身转型升级和高质量发展。
海通证券在一份研报中称,展望未来,并购重组有望在医疗器械、中药、医疗服务、血制品与科研服务等细分行业密集发生。国内医药行业将陆续涌现更多高质量的并购交易,有望助推行业持续成长。
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