美媒：西方国家债务风险持续走高 债券收益率攀升警示

发达国家债券收益率上升，引发关于政治如何适应经济新现实的问题。在美国，10年期和30年期国债收益率分别超过4.6%和4.9%，随着美联储提高短期利率和减少债券持有量以对抗通胀，这些收益率已从疫情期间的低点回升。尽管美联储从9月开始大幅削减利率且资产负债表缩减速度放缓，但近期收益率仍在上升。

全球其他国家和地区也出现类似趋势。日本10年期政府债券收益率接近1.2%，为2011年以来最高水平；德国10年期联邦债券收益率超过2.5%，达到五个月来的高点。这种现象可能有多种解释，包括对经济增长的乐观预期以及对美联储降息过快的担忧。

在德国，奥拉夫·朔尔茨领导的政府垮台后，计划于2025年2月23日举行大选，投资者可能因政治不确定性而做出反应。政界人士正考虑减轻平衡预算修正案的力度，经济形势恶化影响了税收收入。

美国即将上任的特朗普政府承诺提高政府效率、放松监管和实施税改以促进经济增长，但其具体政策细节尚不清楚，特别是福利制度和税收政策方面。

英国的情况更为严峻。10年期国债收益率达4.8%，30年期国债收益率接近5.4%，均为多年来的最高水平。工党政府面临经济增长和抑制通胀的压力，财政大臣蕾切尔·里夫斯的增税预算受到企业批评，认为会减少招聘和投资。这可能导致财政危机，因为更高的债务偿还成本和较低的预期经济增长正在侵蚀财政空间。

美国联邦债务利息偿还额已经超过国防支出，美元作为储备货币的地位使得国会有过度借贷的空间。然而，这种特权并非无限。过去几年的金融灾难主要集中在政府债券上，如2022年英国政府债券崩盘和2023年的硅谷银行内爆。无论个人或机构认为自己的资产负债表有多安全，都无法免受普遍的风险重新定价的影响。市场正在发出信号：自由政府时代已经结束。