缪汉根再施资本魔法，工农中建四大行24亿“攒局”国望高科

图源：东方盛虹官网

背靠东方盛虹的国望高科，成功引起了工农中建四大行的关注，纷纷出手抢筹。而四大行之所以对国望高科注资24亿，除了母公司东方盛虹的光环外，还与其本身质地优良脱不开关系。

估值不过百亿的国望高科，得到工农中建四大行的“团宠”。

11月11日晚，东方盛虹发布公告称，子公司江苏国望高科纤维有限公司（以下简称“国望高科”）拟增资扩股并引入农银金融资产投资有限公司（以下简称“农银投资”）、中银金融资产投资有限公司（以下简称“中银资产”）。

根据公告内容，本次交易前，国望高科已增资扩股引入工银金融资产投资有限公司（以下简

称“工银投资”）、建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信投资”），并分别与工银投资、建信投资签署了《增资协议》。

至此，国望高科成功引得工农中建四大行注资，其背后似乎少不了四大行对国望高科母公司的信心。在公司实控人缪汉根的运作下，东方盛虹已然从一家小工厂蜕变为化工新材领域的“巨无霸”，并且仍在进一步深化公司的产业布局。

工农中建四大行注资国望高科

工农中建四大国有银行“豪掷”24亿注资东方盛虹旗下子公司国望高科。

近日，东方盛虹发布公告称，农银投资将以现金方式增资其子公司国望高科10亿元，中银资产也选择以现金方式增资国望高科5亿元。

农银投资增资金额中有5.15亿元计入注册资本，4.85亿元计入资本公积，中银资产的增资中则有2.58亿元计入注册资本，2.42亿元计入资本公积。

公开资料显示，东方盛虹的主营业务为石化及化工新材料、民用涤纶长丝的研发、生产和销售等。公司的主要产品是成品油、乙烯、丙烯、苯、对二甲苯(PX)、乙二醇、PTA、EVA、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）、丙烯腈、甲基丙烯酸甲酯、环氧乙烷、POY、FDY、DTY。

而国望高科的经营范围则包括，差别化化学纤维（PTT、CDP、超细旦涤纶低弹丝）的研发、生产，危险化学品经营，相关产品的收购出口业务；化工产品及原料（不含危险化学品和易制毒品）销售等。

公告内容显示，目前按照《江苏国望高科纤维有限公司拟增资所涉及的江苏国望高科纤维有限公司股东全部权益价值资产评估报告》的评估结果为基础，并经各方友好协商确认，国望高科投前估值为95亿元。

值得注意的是，并非只有农银投资和中银资产看好国望高科，根据东方盛虹披露的信息，在此次交易前，国望高科就已与工银投资和建信投资达成了合作共识，并分别签订了《增资协议》。

公告内容显示，工银投资、建信投资以现金方式合计增资国望高科9亿元，其中工银投资增资6亿元、建信投资增资3亿元，二者分别有3.09亿、1.55亿资金被计入注册资本，目前工银投资、建信投资已向国望高科缴付全部增资款。

而工银投资、农银投资、中银资产、建信投资分别为工农中建四大行旗下全资子公司。至此，若农银投资、中银资产增资完成，四大行合计对国望高科增资将达24亿元。

此外，东方盛虹还表示，公司全资子公司江苏盛虹化纤新材料有限公司（简称“盛虹化纤”）作为国望高科控股股东就本次交易放弃优先认购权。

本次交易完成后，盛虹化纤将继续作为国望高科的控股股东，仍然对国望高科拥有实际控制权，其持股比例为79.83%；工银投资、建信投资、农银投资、中银投资的持股比例则分别为5.04%、2.52%、8.4%、4.2%。

长袖善舞的缪汉根

背靠东方盛虹，国望高科的融资自然更有底气。对于四大行来说，东方盛虹及其旗下公司，在缪汉根带领下，正变得更有资本吸引力。

1983年，高考落榜的缪汉根在朋友的介绍下，进入当地的一家丝织厂工作。得益于缪汉根高中生的文凭，他在进厂后先后任职会计、仓库保管员等职务，并一步步当上副厂长。

1992年，属于缪汉根的机会来临，彼时他所在的盛虹丝织厂，开了一家以里料为主的砂洗厂，也就是盛虹的前身，身为副厂长的缪汉根，被任命为厂长。

凭借着敏锐的“嗅觉”，缪汉根20万拿下上海丝绸印染厂的印花机器，并借此令公司实现了快速发展，以此完成资本积累。

此后，缪汉根展现出惊人的资本运作天赋，1994年，在缪汉根的带领下盛虹进行首次并购，拿下原星和印染公司（永和印染厂），并征地30余亩筹建印花厂。

1997年，缪汉根抓住体制改革的机遇，与团队共同收购并改革盛虹，将其转变为股份制企业。金融危机期间，他领导盛虹实施了一系列“蛇吞象”式的扩张策略，包括兼并坛丘印染厂和行业龙头东方印染厂等多家企业，进一步巩固了市场地位。

为了增强行业影响力，缪汉根着手构建覆盖全产业链的布局。他不仅建设热电厂、收购苏州苏震热电有限公司以解决能源消耗问题，还利用政策优势成立了江苏斯尔邦石化，向石油化工领域拓展，并计划打造以盛虹炼化为主导的炼化一体化项目。

2018年8月，盛虹科技借壳上市，将旗下主营化纤生产业务的子公司国望高科并入东方市场，上市公司实际控制人由吴江区国资办变更为缪汉根、朱红梅夫妇。公司完成重组后，更名为东方盛虹。

彼时，东方市场向盛虹科技等发行了28.11亿股，以127亿元收购国望高科的全部股权。交易完成后，盛虹科技成为控股股东，持股比例达到68.71%，缪汉根成为实际控制人。

尝到甜头的缪汉根开始谋求下一步布局，由于涤纶长丝行业产能过剩成为普遍共识。缪汉根也将注意力转向能源，带领集团向炼化赛道扩张，举债猛投新能源。

期间，作为不亚于上市公司“东方盛虹”的优质板块，盛虹集团一度想推动主业为光伏料EVA江苏斯尔邦借壳独立上市。等待两年半无果后，斯尔邦最终在2021年以注入“东方盛虹”的方式登陆资本市场。

这也意味着，东方盛虹成为了缪汉根手中唯一的上市主体，只能承担起转型路上融资造血的“重任”。据不完全统计，2018年至今，东方盛虹通过公司债、定增、可转债等多种方式，已在二级市场募资高达数百亿元。仅2022年最后两个月内，东方盛虹便接连官宣了超500亿储能相关项目进展。

加速转型扩张，自然也让东方盛虹背上了沉重的负担。2018年至今，东方盛虹的资产负债率连年攀升，分别为40.75%、56.34%、64.17%、77.72%、78.52%、81.34%，今年前三季度依旧不见放缓趋势，公司的资产负债率达到了83.92%。

值得注意的是，今年三季报显示，东方盛虹的短期借款为552.77亿，但公司的期末现金及现金等价物仅为113.46亿，从中可一窥其巨大的资金压力。

“狂奔”的东方盛虹

也正是在其缪汉根不留余力的投入下，东方盛虹在业内的地位日益巩固。

目前，东方盛虹逐步成为石化、化工新材料和聚酯化纤产业的领军企业。根据东方盛虹的财报内容，公司目前拥有1600万吨/年炼化一体化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙烷15/178江苏东方盛虹股份有限公司2024年半年度报告全文脱氢（PDH）装置，实现了“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路线的全覆盖。

具体来看，炼化项目方面，盛虹集团的1600万吨/年炼化一体化项目已于2022年12月实现全面运营，该项目所产出的原料，基本可以满足下游PET、聚酯化纤、丙烯腈、环氧乙烷、EVA、环氧丙烷等产品的原料需求。

新能源新材料方面，斯尔邦石化是公司化工新能源新材料经营主体，目前已形成乙烯、丙烯及其衍生精细化学品协同发展的多元化产品结构，拥有甲醇制烯烃产能（MTO）240万吨/年，系全球单套最大的醇基多联产装置；随着斯尔邦石化第四期26万吨丙烯腈装置投产，丙烯腈总产能也跃居全球首位；同时，斯尔邦石化也是EVA行业的龙头企业。

此外，公司分别在苏州和宿迁建立化纤生产基地，拥有涤纶长丝产能355万吨/年。产品以差别化DTY为主。其中，再生聚酯纤维产能约60万吨/年，位居全球首位。

值得注意的是，国望高科对东方盛虹的利润贡献颇为关键。东方盛虹财报数据显示，2023年公司实现营收1404.40亿元，净利润7.17亿元；2024年上半年实现营收728.34亿元，净利润3.18亿元。

而根据公告内容，2023年度国望高科实现营业收入188.66亿元，净利润1.09亿元；2024年上半年，实现营业收入99.70亿元，净利润3.88亿元。这意味着，国望高科对东方盛虹的利润表有着不小的影响。或许正是因为这个原因，四大行选择注资国望高科。