“小非农”意外火爆！美国1月ADP新增就业18.3万人，12月数据被大幅上修 就业市场强劲信号

小非农意外火爆！ADP就业数据在1月份表现强劲，超出预期，显示美国就业市场依旧充满活力，这进一步限制了美联储的降息空间。根据就业数据处理公司ADP公布的数据，美国1月新增就业人数达18.3万，创下自去年10月以来的新高，远超市场预期的15万。此外，2023年12月的数据也从12.2万上调至17.6万。

尽管该报告发布后市场反应平淡，但它再次证实美国劳动力市场正在健康扩张。虽然职位空缺减少和工资增长放缓显示出一些调整迹象，但整体上雇主仍在积极招聘，裁员情况较少。

美联储正密切关注劳动力市场的变化，以评估未来的货币政策走向。此前，失业率的快速上升促使美联储在2024年大幅降息一个百分点。然而，近期美国就业市场重新展现出强劲势头，美联储主席鲍威尔将其描述为“相当稳定”。不过，特朗普政府的关税政策带来的不确定性仍对美联储未来利率决策构成挑战。

本周五将发布的非农就业报告同样值得关注，预计1月美国非农就业人数将增加16.9万，失业率保持在4.1%。与ADP报告不同，非农报告还包括政府部门的就业情况。值得注意的是，ADP报告中薪酬衡量部分的样本量已扩大到1480万，高于发布时的近1000万。

从行业角度来看，尽管总体数据乐观，但各行业的就业情况存在显著差异。1月份商品生产行业减少了6000个就业岗位，这是自2023年11月以来最严重的失业情况；相比之下，服务业新增就业人数达到19万，创2023年7月以来最高水平。具体来看，贸易、运输和公用事业新增就业56000人，休闲和酒店业新增54000人，教育和卫生服务业新增20000人，而制造业则减少了13000个岗位。

ADP首席经济学家Nela Richardson指出，2025年初美国劳动力市场开局良好，但这种表象掩盖了内部的分化现象。面向消费者的行业推动了招聘活动，而商业服务和生产行业的就业增长相对疲软。