聊了超100个阿里投资者后，摩根大通理出了这些想法 市场情绪乐观但存分歧

聊了超100个阿里投资者后，摩根大通理出了这些想法 市场情绪乐观但存分歧！上周以来，阿里巴巴的港股股价持续反弹，表现优于同期恒生指数5%的累计涨幅。摩根大普近日发布的研报显示，该行与超过100位阿里巴巴投资者交流后发现，市场对该股的情绪日益乐观，但在AI和云业务的增长空间、市场地位以及股东回报等方面仍存在分歧。

许多对冲基金和单向做多基金投资者将人工智能视为阿里巴巴的潜在拐点，他们对阿里巴巴云业务的估值及大语言模型带来的上行空间表现出浓厚兴趣。尽管如此，对于人工智能能力如何变现也存在担忧。

投资者情绪方面，乐观与谨慎并存。部分投资者已经做多阿里巴巴，理由是其基本面和股东回报有所改善；另一些人则对当前反弹的动能持谨慎态度。整体来看，虽然阿里巴巴处于有利位置，但市场对规模较小、价格较低公司的关注可能限制其跑赢大盘的能力。

在盈利预期方面，投资者普遍认为当前估值偏低，但也有人在缺乏明确证据支持盈利超预期或基本面显著改善的情况下，对反弹的可持续性表示怀疑。报告指出，要促使消极投资者转向积极立场，阿里巴巴需要提供清晰的AI变现策略、超出预期的云业务盈利以及更具吸引力的估值；而积极投资者可能会因执行风险、市场状况恶化、竞争压力或估值担忧等因素改变看法。

摩根大通维持了对阿里巴巴的“增持”评级，并预计其2025财年第三财季业绩报告将显示GMV增速改善、淘宝基础软件服务费带动的核心客户管理收入增长，以及淘天集团经调整EBITDA恢复正增长。