美股财报季迎来坏消息：特朗普关税阴霾下 企业预期正大幅恶化 盈利前景堪忧

随着美股第四季度财报季接近尾声，一个令人担忧的事实逐渐显现：特朗普关税的威胁下，美国企业的盈利前景正在恶化。

今年第四季度财报季中，已发布下季度及以后业绩指引的公司中，有更多公司给出了低于分析师预期的预估。媒体汇编的数据显示，企业预测与分析师预测进行比较的一项前瞻性盈利指标降至一年来的最低水平，甚至在本月早些时候跌到了2016年以来的最低水平。这表明美国企业对未来充满担忧，尤其是担心全面贸易战可能影响跨国企业的出口需求和海外利润。同时，美国国内通胀依然居高不下，美联储似乎并不急于降息。

联博负责美国集中增长业务的首席投资官吉姆·蒂尔尼表示，今年的不确定性是多年来最大的，高管们正试图以更温和的指引来应对这种不确定性。尽管第四季度的盈利结果强劲，但这并没有完全提振企业对2025年的预期。

从历史上看，美股走势对业绩指引的反应往往比实际业绩更大，投资者通常更看好那些业绩指引好于预期的公司。商业智能数据显示，本财报季美国利润和销售额增长的公司在公布业绩后一天内的表现超过标普500指数6.7%，这是自2020年初以来的第二高水平，侧面表现出第四季度财报季的业绩不错。然而，尽管如此，美股企业对于未来的信心并不充足。到目前为止，标普500指数成份股中只有80家公司发布了第一季度业绩展望。

企业高管在对未来几个月给出预测时通常趋于保守，以降低市场预期，为未来的股价上涨创造空间。由于特朗普上台带来的关税威胁，今年的高管们显得尤为谨慎。Plurimi Wealth首席投资官帕特里克·阿姆斯特朗指出，华尔街分析师和公司业绩指引之间存在经典舞蹈，卖方给出非常雄心勃勃的预期，而公司则引导他们给出令人满意的数字。最大的问题是，关税什么时候会真正生效。