美政府“瘦身”能省多少钱 削减开支效果存疑

美政府瘦身能省多少钱。资产价格的波动往往反映了重要的宏观经济逻辑。美国政府当前的主要政策目标是控制通胀和减少赤字。为此，美国继续推进大幅削减联邦政府工作人员数量的计划，解雇了超过9500人。然而，业内人士对这一措施的效果表示怀疑。过去四个月，美国累计赤字已达8400亿美元，同比增长25%，创下历史新高。此外，美债利率高企也成为一个制约因素。

中金公司估计，目前美国存量国债平均利率已上升到3.4%至3.5%之间。如果美国国债利率在4%以上的水平无法快速回落，后续财政付息压力将进一步增加。特朗普政府通过压缩政府部门和雇员来降低支出，但这些措施的实际效果仍待观察。2025财年（从2024年10月起算）开始，2024年10月至2025年1月的累计赤字已达8400亿美元，扩大了25%，再度创下历史新高。除了持续的支出增长，不断上升的融资成本和税收收入下降共同导致赤字螺旋式上升。目前，美国财政赤字已达36.21万亿美元。2024财年，美国政府的利息支出已达1.1万亿美元，占GDP约4%，占全年财政收入的22%。

First Eagle Investment Management报告指出，美国支出结构中，社会保障、医疗保险、国防支出等法定支出是刚性的，占比不断上升。马斯克的财政整顿主要针对自由裁量支出中的非国防支出部门，仅占总支出的不足15%。此外，联邦雇员薪酬在总支出中占比不到6%，对财政缓解作用有限。

专业人士提醒，关键在于能否在社会保障和社会福利支出上实现实质性减支突破。一旦这些支出被压缩，可能会对居民消费构成压制。国内私募机构“鸿道投资”认为，若较大幅度削减政府财政支出不能落地，2025年美股或将呈现震荡格局。如果政府财政支出大幅削减，结合流动性紧缩和科技股过度拥挤的情况，美股科技板块可能面临25%级别的深幅调整，并触发趋势性下跌。