金域医学业绩爆雷 股东已套现超百亿

近1个月股价大涨60%的金域医学（603882.SH）恐难重拾辉煌。

2月25日，金域医学股价再跌1.53%，连续三个交易日收跌，与曾经的178.88元/股高位相距甚远。

曾经大赚的金域医学业绩爆雷，不足以支撑股价持续大涨。

2022年，金域医学大赚27亿元，2024年，公司爆雷，预亏3.5亿元至4.5亿元。

面对未来，金域医学表示，将坚持长期主义和创新两大核心发展理念，构建集团行稳致远的核心能力。

鳌头财经发现，在金域医学风光无限之时，包括实际控制人梁耀铭的关联方在内的股东，已经通过疯狂减持套现逾百亿。

业绩爆雷史上首亏

金域医学取得了史上最差的经营业绩。

1月24日晚，金域医学发布2024年年度业绩预亏公告，公司预计归母净利润为亏损3.5亿元至4.5亿元。

年度亏损超过3.5亿元，投资者大呼意外。2024年前三季度，公司归母净利润还有0.94亿元。

截至2024年12月底，有11家机构对金域医学2024年业绩进行预估，归母净利润预估值的平均数3.13亿元。

金域医学曾有着惊艳的业绩表现。2015年至2022年，公司营收净利持续高速增长，其中，2019年，公司营业收入、归母净利润分别为52.69亿元、4.02亿元，同比增长16.44%、72.44%。2020年至2022年，公司的营业收入分别为82.44亿元、119.43亿元、154.76亿元，同比增长56.45%、44.88%、29.58%；归母净利润分别为15.10亿元、22.20亿元、27.53亿元，同比增长275.24%、47.03%、24.02%。

2021年、2022年，公司医学诊断服务收入分别为113.04亿元、145.29亿元，占公司当年营业收入的94.6%、93.9%。

2023年，金域医学业绩变脸。当年，公司营业收入85.40亿元，同比下降44.82%；归母净利润6.43亿元，同比下降幅度达76.64%。公司解释，由于公共卫生事件相关的检验需求减少，导致利润大幅下降。

2024年，金域医学的业绩下降，属于意料之中，但大幅亏损，属于意料之外。2024年的年度亏损，也是公司有史以来的首次。

金域医学列举了导致2024年亏损的四大原因：1、业务收入不及预期，固定成本较大，导致经营杠杆效率下降；2、部分应收账款回款周期延长，导致产生信用减值损失金额较大，经财务部门初步测算，拟计提信用减值损失约6.5亿元-7.2亿元；3、对固定资产进行了盘点清理，对于丧失使用功能的固定资产进行报废处置；4、投资的部分企业未达预期，需确认资产减值损失。

金域医学应收账款畸高，风险早已潜存。2022年底、2023年底，公司应收账款账面价值分别为70.25亿元、53.35亿元，当年计提的信用减值损失分别为2.56亿元、4.89亿元。

到2024年9月底，应收账款账面价值还有51.16亿元，与当期营业收入56.19亿元相差并不大。

股价大跌股东套现超百亿

金域医学爆雷，公司股东已经提前高位套现。

在二级市场上，金域医学也曾有过辉煌。

2017年上市以来，金域医学的总股本没有明显变化。

2020年2月3日，股价盘中低点为46.66元/股，历经一路上涨，2021年1月25日的盘中高点达178.88元/股，区间涨幅2.8倍。

金域医学的股价登高后转跌，且跌跌不休。今年1月24日，股价一度探底至24.35元/股。较巅峰时下跌约86.39%。

近一个月，公司股价回升幅度达60%，但近三个交易日连续收跌。

金域医学爆雷，股东“先知先觉”。在股价高位时，股东疯狂减持套现。当然，股东2019年就开始实施其减持计划。股价大涨后，减持力度更大。

博裕海明（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）、天津君睿祺股权投资合伙企业（有限合伙）、北京君联茂林股权投资合伙企业（有限合伙）、国创开元股权投资基金（有限合伙）曾是金域医学重要股东。2018年底，博裕海明（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）、国创开元股权投资基金(有限合伙)持股比分别为14.44%、12.42%、天津君睿祺股权投资合伙企业（有限合伙）持股比为9.11%。

这些股东进行了大规模减持套现。到2024年三季度末，国创开元股权投资基金（有限合伙）持股比降至6.63%，而博裕海明（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）、天津君睿祺股权投资合伙企业（有限合伙）、北京君联茂林股权投资合伙企业（有限合伙）等，已经清仓退出。

根据鳌头财经粗略统计，这些股东通过减持累计套现90亿元左右。如在2019年12月10日至2020年5月13日，天津君睿祺股权投资合伙企业（有限合伙）共计减持1346.23万股股份，套现7.98亿元。

金域医学的实际控制人为梁耀铭，其分别持有广州市鑫镘域投资咨询合伙企业（有限合伙）、广州市圣铂域投资咨询合伙企业（有限合伙）、广州市圣域钫投资咨询合伙企业（有限合伙）、广州市锐致投资咨询合伙企业（有限合伙）7.12%、10.03%、99%和9.96%份额，担任这4家企业的普通合伙人，这4家企业是梁耀铭的关联方。

这4家企业是员工持股平台，2021年至2023年，进行了减持，合计套现约12.50亿元。

综上所述，在金域医学业绩爆雷前，公司股东已经累计套现超百亿。

大额亏损仍然大额分红

史上首亏，金域医学未来怎么办？

在财报中，金域医学表示，公司积极拥抱新技术变革，以数字化手段整合医检生态链的优质医疗资源，通过以客户为中心、以临床和疾病为导向的多技术平台整合推动技术创新。公司加快数字化转型步伐，积极构建生物技术与新一代信息技术深度融合的医检人工智能生态，创新研发医检AI大模型赋能行业发展，打造医检行业生产与服务全流程数智化的示范性标杆。

2024年，金域医学发布了第三方医检行业首个医检大模型应用“小域医”，正式进入医疗大模型赛道。“小域医”充当“AI实验室管家”“AI医检咨询师”的角色，可以为医生提供精准的医检项目建议、提供基于检测结果的诊疗建议，帮助医生和患者更精准地解读检测报告。

今年2月10日，金域医学正式接入DeepSeek-R1模型，对“小域医”进行了全面升级。

不过，分析人士认为，目前，AI仅仅是数智化转型中提升效率的工具。单纯依赖AI解决病理AI这样复杂医学问题，至少在短期内并非最好选项。短期内，AI能给金域医学带来多少业绩提升，恐怕并不理想。

2024年，金域医学试图降本增效。前三季度，公司销售费用6.78亿元，同比减少5984.8万元；管理费用4.83亿元，同比减少3257万元；研发费用3.02亿元，同比减少6309.9万元，三项费用合计减少约1.56亿元。

正是降本，2024年前三季度才盈利9383.90万元。

金域医学的用工成本也有明显减少。2024年前三季度，公司支付给职工及为职工支付的现金为14.10亿元，较上年同期减少3.87亿元，与2022年同期相比减少了6.10亿元。

备受质疑的是，2024年，金域医学大额亏损，公司依然大额分红。

2月14日晚，金域医学发布2024年前三季度权益分派实施公告，将共计派发现金红利4.07亿元。

此外，前三季度，公司出资超过2亿元通过二级市场回购股票，并予以注销。回购资金视同现金分红，2024年前三季度，公司分红金额超过6亿元。

资产大幅减值，市场竞争加剧，产业转型升级进行中，首度亏损的金域医学面临着前所未有的挑战，将如何走出困境？