摩根大通：美国或征收铜关税 明年铜价料涨至1.1万美元 供应缺口推动价格上涨

摩根大通：美国或征收铜关税 明年铜价料涨至1.1万美元 供应缺口推动价格上涨。摩根大通发布报告称，预计2026年全球精炼铜供应缺口将扩大至16万吨，并维持对明年铜价的预测，即2026年铜价平均为每吨1.1万美元左右。该预测基于美国总统特朗普的一项行政命令，他上周下令对是否向进口铜产品加征关税展开贸易调查。

铜因其耐久性、延展性和导电性而被广泛用于建筑、运输和电力行业。近年来，铜也被用于制造电动汽车、绿色能源工厂和数据中心。摩根大通预计到2025年第三季度末，美国将对精炼铜及铜产品征收至少10%的关税，且存在进一步上调至25%的风险。

在铜关税正式实施前的几个月，美国市场可能会出现超额库存积累，这将导致全球其他地区的铜供应趋紧，从而推动2025年下半年铜价上涨至每吨1.04万美元。受特朗普关税威胁影响，美国与其他地区铜价之间的差距急剧扩大。包括嘉能可和托克集团在内的大宗商品巨头正在利用这一价差进行套利。上月美国铜价曾一度比其他地区高出每吨1300美元，而将铜运送到美国的运费通常为每吨300美元或更低。

摩根大通还预测，全球铜需求增速将从2024年的3.2%小幅下降至2025年的2.9%。国际铜研究组织数据显示，去年12月全球精炼铜市场供应缺口为2.2万吨，相较于11月的12.4万吨有所收窄。花旗上周也发布报告称，预计美国政府将在2025年第四季度之前实施高达25%的铜关税。