梦碎“主板”后，阿宽食品挂牌新三板

随着A股IPO收紧，食品饮料类的企业纷纷改道而行。其中，在主板IPO终止后，方面速食赛道的阿宽食品并未放弃，而是“以退为进”，日前悄悄在新三板挂牌了。当然，新三板也断然不会是其“最终目的”，或为阿宽食品冲刺北交所的“第一步”。

“退居”新三板

阿宽食品的上市之路几经波折。早在2020年，这家公司就与广发证券签署上市辅导协议，并于9月28日在四川证监局备案，拟在创业板挂牌上市。2021年12月，阿宽食品披露了招股书，计划在深交所主板上市。

招股书显示，阿宽食品主营新型方便食品的研发、生产和销售，主要产品类型包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等。

不过到了去年12月，阿宽食品又撤回了上市申请，并表示公司基于目前资本市场环境及政策导向，结合战略规划发展审慎考虑，决定调整上市相关工作计划。

上市失败后，阿宽食品因触发了当年其实际控制人与多家投资机构所签署的股权“回购”条款，当时多家投资机构纷纷要求其实控人兑现承诺。

显然，随着A股IPO阶段性收紧，注册制改革的推进，不仅是阿宽食品，整个食品饮料行业在主板上市的难度都较大。因此，新三板、北交所、港股这些都成了食品饮料们的新选择。

虽然与A股主板和港股等相比，新三板和北交所在流动性和估值等方面还是存在不小的落差，但能在这些地方挂牌好歹也是实现了“上市”，算是上了桌。其中，新三板挂牌又分为基础层和创新层。在新三板挂牌的公司进入创新层后，下一步还可申报公开发行股票并在北交所上市，实现进一步跳跃。

比如，之前老娘舅就在成功挂牌新三板后，马上又申请北交所的上市。而此次，阿宽食品先在新三板挂牌，下一步无疑也是想进入北交所上市。毕竟相比新三板来说，北交所的市场流动性更好，市场交投也更为活跃。

“目前政策收紧了整个食品饮料公司的上市，阿宽食品转向新三板，是明智之举，在新三板创新层做大做强后，再转去A股上市也是不错的选择。”食品行业分析师朱丹蓬表示。

业绩面临挑战

阿宽食品有“阿宽”和“白家陈记”两大品牌，还是包括麻六记、李子柒、百草味、三只松鼠、来伊份等一众品牌相关产品背后的代工方。

它的业绩在2020年以前都是不温不火。2020年开始，在特殊时期的“宅经济”催化下，阿宽食品的业绩难得来到了高光时刻。招股书显示，2021年至2023年，阿宽食品营收分别为12.14亿元、12.46亿元和13.03亿元，增速分别为9.40%、2.64%、4.54%。

不过，净利润方面则较为波动，上述同期分别为5896.69万元、6881.82万元、5037.22万元，增速分别为-22.68%、16.71%、-26.80%。

从品类来看，方便面是营收支柱。数据显示，2021年至2023年，阿宽食品的方便面业务实现收入分别为7.58亿元、6.65亿元和5.58亿元，同比分别增长32.52%、-12.27%和-16.09%，营收占比由2021年的64.53%降至2023年42.86%。

由此可见，方便面生意越来越难做了，风口带来的增速已然不再。有数据显示，外卖市场规模每增加1%，方便面消费量减少0.0533%。另一方面，方便速食赛道随着新物种的增加，也变得更为激烈。预制菜，以及自热火锅、自热米饭、自热米线、螺蛳粉、酸辣粉等新兴速食产品，正在逐步蚕食方便面的原有市场。

阿宽食品方面，“红油面皮”是其超级大单品，总销量超过5.7亿碗/袋。第二支大单品土豆泥泥面上市以来累计销售额已突破1.2亿元。另外，粉丝产品也在发力，数据显示，2021年—2023年，阿宽食品这部分业务带来的营收占比由24.08%增至38.45%。

在方便面赛道，“一招鲜，吃遍天”的策略已经不再适用，而需要根据市场和消费者的需求不断推出新产品。对于阿宽食品来说，此次挂牌新三板有望获得更多投资者关注，后续也需要在产品研发上持续发力，不断开发新口味、新产品。

市场趋向多元化

当前，方便面等速食行业存在进入门槛低，同质化严重，溢价难等问题，低门槛带来了同质化竞争，消费者也很难辨别不同品牌和产品之间的优劣，也让企业很难获得更高的定价。

同时，外卖行业提供了丰富多样的食品选择，而且外卖平台通过优惠和促销活动吸引消费者，使得方便速食产品在价格上面临较大的竞争压力。

随着消费升级，消费者对方便面的要求也越来越高。“我一般是选择非油炸面饼或者高汤类，然后加一些蔬菜、鸡蛋或瘦肉来煮，少喝汤，少放调料包。”白领小刘告诉消费君，方便面很省时间，但也会关注健康和营养均衡。

那么，方便面该如何迎接这些挑战？据了解，在方便速食赛道，影响消费者未来购买决策的主要动机是营养、新鲜、口味和品质。因此，往健康和高端化转型，是品牌们满足细分市场需求的尝试。

比如，康师傅和统一就分别推出了速达面馆和满汉大餐的高价产品系列，努力还原家常面口感。白象除了用升级后的“甄味汤馆”，也在不断推出新品以打开中高端市场，定位“中式口味的足料鲜面”的“鲜面传”。

另外，方便速食市场也趋向多元化。一方面，方便粉丝、方便米线等新型方便食品快速崛起，以其独特的口感和丰富的营养成分赢得了广大消费者的青睐。这些产品不仅丰富了方便食品的种类，也满足了消费者对多元化、健康化饮食的追求。

另一方面，自热火锅、自热米饭等自热食品也呈现出快速发展的趋势。这类产品凭借其便捷性和创新性，在快节奏的生活中为消费者提供了更加灵活和自由的饮食选择。

因此，对于方便速食赛道的企业来说，也要完善自己的产品矩阵，创新升级和产品迭代的速度要跟得上节奏。