“烘焙第一股”克莉丝汀确定退市，老牌烘焙为何接连跌落神坛？

近日，克莉丝汀发布公告称，其在12月12日收到香港联交所函件，经审慎考虑所有事实及证据，以及本公司及联交所上市科提交的全部陈述后，上市覆核委员会决定维持上市委员会撤销本公司上市地位的决定。克莉丝汀将在12月27日被撤销上市地位。

克莉丝汀在30年前可谓是红极一时烘焙连锁品牌。巅峰时期在上海拥有543家门店，在长三角地区拥有店面逾千家。近年来克莉丝汀已悄悄淡出消费者视野，其全部门店已在两年前全部歇业。如今又突发退市公告，令人扼腕。

已确定退市

门店全关、无法正常交出财报的克莉丝汀，早从2023年4月3日起就开始暂停买卖股票，停牌至今近21个月。

2012年3月9日，克莉丝汀的股价曾达到1.72港元，市值为17.1亿港元，而在停牌时，其市值仅为6909.69万港元。

今年10月18日晚间，克莉丝汀发布公告称，因克莉丝汀未能满足所有的上市复牌指引，港交所决定取消克莉丝汀的上市地位，即对克莉丝汀做出除牌决定。

克莉丝汀进一步表示，根据上市规则，其有权于10月23日前要求港交所覆核委员会覆核除牌决定。如果克莉丝汀不申请覆核，其将在10月29日上午9点正式取消上市地位。

在这之后，10月23日，克莉丝汀提交了申请，要求覆核除牌决定。几番挣扎，克莉丝汀还是没能改变结局。根据香港联交所函件，企业将在12月27日被撤销上市地位。

上市之后就膨胀了

克莉丝汀成立于1993年，一度是上海滩的“顶流”面包店。

2000年时，克莉丝汀就成为了烘焙行业唯一一家接近千家连锁店的企业，旗下光是直营门店就有800多家，且大都位于城市商圈的黄金地段，风头无人能及。

2012年，在成立20周年之际，克莉丝汀在港交所上市，被称为“烘焙第一股”。

彼时，克莉丝汀在长三角地区拥有店面逾千家，年营收高达13.88亿元。2011年到2013年间，克莉丝汀始终保持着高速扩店态势，三年间合计新开234家门店。

不过，2014年起直至2022年上半年，克莉丝汀门店数处于净减态势，到2022年上半年，门店数已缩减至246家。伴随着门店数缩减，亏损接踵而至。从过往业绩来看，自2013年后，克莉丝汀连续9年亏损，营业收入也逐年下降。

2022年7月，克莉丝汀陷入“经营异常”的漩涡。当时，公司被曝上海几乎所有门店已暂停营业，待兑付的预付卡券金额超2.5亿元，存在门店房租、员工工资被拖欠等多种问题。到了8月份，克莉丝汀宣布部分门店重新开业，似乎又带给市场一丝希望。

而到了2023年3月10日，克莉丝汀一则公告让希望再次落空：“本集团现金流紧绌并且遭遇经营困难，在支付店铺租金、供应商货款、员工薪酬方面出现延误，截至2023年2月28日，拖欠金额约为人民币5700万元。由于拖欠货款，若干供应商已展开法律程序，冻结了本集团的银行账户。”

克莉丝汀表示，上述情况对集团营运造成不利影响。集团自2022年12月起已暂时关闭旗下所有零售门店。

不久后，克莉丝汀发布的一则公告显示：为了偿还拖欠的店铺租金、供应商货款、员工薪酬，已经变卖掉了上海的两处物业，共约人民币1689万元。

据报道，克莉丝汀创始人罗田安曾反省过。“2012年，公司上市之后，人心就膨胀了，没有人在认真搞经营了。整天都是各个股东来问，这个是不是可以投资？那个是不是可以投资？我否定了，然后意见不合，股东开始倒戈。”

老牌烘焙为何接连败退？

不止克莉丝汀，还有宜芝多、LADY M等品牌也在逐步退出市场，大家不禁疑惑，老牌烘焙为何都走到如此地步？

业内人士分析是因为中国的烘焙行业经过30年发展，整个产业结构在创新升级、迭代的能力、速度与质量方面，与新生代“尝鲜”“打卡”的消费思维与行为，并不是太匹配。

业内专家表示，尽管这些企业逐渐式微的原因各不相同，但创新不够是他们的通病，面对新生代的消费群体已经成为市场主流，他们没有做出及时变化。

如今，市场主力消费人群为90后、95后，他们对烘焙产品的价格不再像老一辈那么敏感，对产品本身的用料、口感、新鲜度却相当讲究。比如，面粉要来自澳大利亚；黄油要来自法国、新西兰，而且看重使用百分之百黄油，如果掺了麦淇淋（一种人造黄油），他们“嘴刁”，分辨得出来；在制作工艺上，他们喜欢更加Q弹爽滑的软欧包，软欧包具备低糖、低油、低脂、高纤的特点，内部组织细致均匀，外脆里嫩，内馅丰富。

新生代消费群体，还更注重健康，全麦面包，馅料含有五谷杂粮、坚果等健康配料的面包就受到欢迎；同时，为了追求新鲜度，他们更喜欢现烤现卖的经营模式，那些由食品加工厂的冷链车配送而来的烘焙产品，新鲜口味就要打个折扣。

另外，年轻消费者对跨界的零售模式也越来越热衷。近年来，喜茶、奈雪的茶玩的是“茶饮+烘焙”，星巴克玩的是“咖啡+烘焙”，闹市区的这些复合餐饮场所每每要排队，就是一个例证。一些网红烘焙店在新品发布时，还善用社交媒体制造话题，“线上种草+线下拔草”，这也是老牌烘焙品牌在营销方面所欠缺的……

专家还指出，那些老牌烘焙品牌，昔日的成功在于较早走上大规模连锁经营的道路，集约经营，快速开店，可以实现利润的最大化。但这样的模式，却少了个性化以及创新的灵活性，面对新的竞争态势，就敌不过单店经营或者刚刚兴起，有一家两家规模的创新型企业了。