星网信通“卖身”邦彦技术，大股东金证股份或“分羹”重组盛宴

12月2日，邦彦技术宣布，计划向金证股份为首的16名交易对方收购星网信通100%股份，并进行配套募资。

而这又是近期频现的“蛇吞象”式交易。据悉，邦彦技术前三季度实现营收2.54亿元，尚不及星网信通上半年所得。

对于身处军品通信领域但迟迟“赚不到”钱的邦彦技术来说，此次“吃下”星网信通可谓是给公司的未来注入了一针强心剂。

对于第一大股东的金证股份而言，将星网信通卖给上市公司，或有望分享到其重组盛宴，从而提振自身业绩。

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第一大股东金证股份“分羹”重组盛宴

12月2日，邦彦技术发布公告称，向金证股份为首的16名交易对方收购星网信通100%股份，并向不超过35名特定投资者募集配套资金。

具体来看，邦彦技术将向身为星网信通第一大股东的金证股份购买1440万股股份，折合18.25%股权。目前，星网信通所需交易价格尚未公布，但发行股份价格已被定为13.94元/股。

公告显示，星网信通为智慧融合通信综合解决方案提供商，是一家专精特新企业，客户包含比亚迪、荣耀、国信证券、国投证券、华为等。

业绩方面，2023年及2024年1至6月，星网信通分别实现营收6.32亿元、3.08亿元，归母净利润4698.72万元、3089.41万元。

对于邦彦技术来说，拿下星网信通无疑可以看做是一桩“蛇吞象”的买卖。

2024年前三季度，邦彦技术实现营收2.541亿元，即便已经同比增长了55.6%，但依然不及星网信通上半年所取得的一半。同一时间点，邦彦技术归母净利润亏损92.54万元，同样和星网信通相差巨大。

着眼主营业务，邦彦技术此前一直经营舰船通信、融合通信和信息安全相关的军工信息化业务。而在收购质地相较自身优越的星网信通后，不但有助于其增强盈利，也能推动其更快转型。

邦彦技术在公告中指出，本次交易有助于以融合通信业务为触点、以标的公司市场布局为渠道更快的切入民品市场，丰富产品矩阵、导入成熟客户、拓宽下游应用领域，开辟第二增长曲线。

而对于出售方金证股份来说，此次卖出手中星网信通全部股权除了有利于增强其资产流动性外，也意味着一个持股七年的兑现时刻将要来临。

2017年3月8日，金证股份曾公告对星网信通增资，公司以总投资金额3384万元获得1440万股股份，持股比例达30%，成为第一大股东。

据邦彦技术在此次公告中透露，金证股份虽然已经是大股东，但在入股星网信通之时承诺过不主动谋求实际控制权。因此，金证股份一直是将星网信通视作重要参股公司和联营企业来看待。

彼时，金证股份表示投资星网信通主营业务互补性。而现如今，公司选择“清仓”，也预示着这笔始于七年前的对外投资或已完成了“使命”。

投资失利

据了解，金证股份将自身业务分为证券IT、资管IT、其他金融软件及定制化服务业务、其他创新业务、非金融业务，而星网信通原属于其他创新业务。

2024年三季报显示，公司实现扣非净利润-1.486亿元，同比下降265.38%。2023年，公司曾取得2.644亿元的扣非净利润，虽然同比增长22.61%创出历史新高，但相较2016年的2.466亿元仅有小幅提升。

业绩下滑之际，金证股份近年来还伴有大量不算成功的投资。

时间回到2013年、2014年，当时金证股份可谓“大红大紫”。期间，公司同阿里巴巴和天弘基金合作推出“余额宝”，又帮助银联商务和光大保德信基金于推出“天天富”，还与腾讯合作打造了“微信理财通”，一时间成为了互联网金融的标杆。

在互联网金融加持下，2013年至2015年上半年间，公司二级市场股价暴涨三十余倍。

彼时其业绩也表现出彩，2013–2015年，公司营收从20.32亿元上升至26.15亿元，扣非净利润则从1.024亿元增长至2.345亿元。

置身高成长赛道，股价业绩同步跃升。此番情形下，金证股份对外投资的雄心难以被束缚。

随即，金证股份加大对外投资力度。据Choice不完全统计，2015年后，公司先是收购联龙博通，出资1.22亿拿下优品财富20.35%股权，以及对人谷科技、丽海弘金、金证信息、星网信通在内的多家企业进行过多次增资。

但到最后，这些获金证股份投资的标的未能为其带来显著收益，其中小部分还出现了业绩“大变脸”。

联龙博通就是典型案例。2015年，金证股份曾在收购联龙博通时形成2.9亿元的商誉，而该标的也在2015年至2017年完成了业绩承诺。

但在2018年，联龙博通突然亏损。紧接着金证股份对其进行了2.41亿元的商誉计提，致使当年度公司扣非净利润亏损2.43亿元，为史上最低值。

现如今，金证股份对外投资不佳的情况依然存在。

据金证股份2024年中报披露的“对外长期股权投资情况”显示，包括丽海弘金、星网信通、优品财富在内的十余家联营企业在权益法下确认的投资损益为亏损1325.1万元，减值准备期末余额1720万元。

新增长点何在？

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相较于2013至2015年期间的爆发力，如今的金证股份似乎与高成长三字渐行渐远。

纵观金证股份的客户，其更多分布在B端。事实上，在过去十多年中，中国金融领域曾在信息化层面持续改革创新；这期间，各金融类企业间对于金融IT的资本开支呈现持续上升。

这种基础上，金证股份通过绑定“金融圈”的B端大客户做有成长性的金融IT生意，无疑能够享受到巨大红利。

但纵观近年，金融行业景气度的变化持续影响金融IT开支。如此一来，当下游客户的需求不稳定之时，金证股份的成长性自然受到抑制。

那么潜在的新增长点何在？事实上，金证股份开始接触一些C端属性更为浓厚的资产并探索AI领域。

2022年，公司完成对捷利交易宝金融科技股权19.92%的收购。据悉，捷利交易宝是一家一体化证券交易平台服务供应商，主要服务于香港券商及其客户，截至2022年3月底，其C端注册用户数量达到67.59万户。

此外，金证股份一度有意收购C端属性突出的文华财经，但这笔交易最终折戟。

具体来看，2023年5月9日，金证股份发宣布其正在筹划发行股份及支付现金购买文华财经90.97%股权事项，同时募集配套资金。但仅仅过去十个交易日，当年5月23日，公司便决定终止收购。

而与金证股份“擦肩而过”的文华财经涉及期货软件资讯。和公司产生联系前的2021年，其曾与国内139家期货公司合作，PC端月活跃用户数（MAU）58.19万人，移动端月活跃用户数（MAU）150.94万人。

AI方面，2024年5月，金证股份与月之暗面的创始股东及B端商业化战略伙伴——循环智能签约合作。更早之前的2023年4月12日，公司推出过一款叫“金微蓝AI运维专家”的产品，据称能够在运维管理系统中自动化处理多个任务。

对于金证股份来说，在失速多年后，重新寻求新增长点的故事听起来非常美妙。不过，未来能否为公司带来实实在在的业绩，似乎仍需进一步观察。