一鸣食品11连板背后：合伙企业高位减持，全年开店目标搁浅

12月10日，一鸣食品开盘涨停，已连收11个涨停板，报28.84元/股，最新A股总市值115.65亿元。股价连续攀高的同时，一鸣食品创始人家族实控的合伙企业高位减持。今年前三季度，一鸣食品实现营收约为20.58亿元，同比增长5.39%；实现净利润约为3690.63万元，同比增长4.13%，同时报告期内净关店56家，距离全年净增800家门店的目标渐行渐远。业内分析人士指出，缺少合理解释的上涨，或许与创始人家族减持有潜在的关联。

股价创历史新高

自11月26日起，一鸣食品股票已经连续11个交易日涨停。连续涨停期间，一鸣食品股价从11月25日收盘的10.11元/股，涨到12月10日的28.84元/股，累计上涨185.26%的同时，也创造了历史股价新高。

12月10日晚间，一鸣食品发布《关于股票交易异常波动暨严重异常波动的公告关于股票交易风险提示性公告》称，同花顺金融终端发布的信息显示，截至12月10日公司市盈率（TTM）为487.98，市净率为10.43，同期食品加工制造行业整体市盈率（TTM）为27.45，市净率为3.46，公司市盈率和市净率均明显高于行业平均水平，存在估值过高风险和二级市场交易风险。

回顾近日，一鸣食品多次披露关于股票交易异常波动的相关公告。在12月9日举行的业绩说明会上，公司股价大涨话题再次被投资者关注，有投资者提问，“公司如何看待这一现象”。一鸣食品董事会秘书林益雷表示，“目前，公司的主营业务、内部生产经营以及外部市场环境、行业政策与前期披露的信息相比未发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息。公司管理层提醒二级市场投资者注意市场短期交易风险，理性决策、审慎投资”。

官网显示，一鸣食品的产品主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售，辅以非门店销售渠道，截至目前已在长三角地区开设2000多家门店。2020年12月上市后，一鸣食品却出现了增收不增利的情况。2020—2022年，一鸣食品实现营收分别约为19.47亿元、23.16亿元、24.33亿元，实现净利润分别约为1.32亿元、2025.78万元、-1.29亿元。直到2023年，一鸣食品才扭亏为盈。2024年前三季度，一鸣食品实现营收约为20.58亿元，同比增长5.39%；实现净利润约为3690.63万元，同比增长4.13%，同时净关店56家。

2024年1月，一鸣食品董事长朱立科定下了明确目标，“2024年的重心是开店，希望在2024年保持一天开4家门店的速度，全年净增800家门店。同时，今年重点开拓的市场包括江苏北部、安徽、江西等区域，同时希望在华中地区有所突破”。然而目前看来，距离全年净增800家门店的目标相去甚远。在12月9日举行的业绩说明会上，一鸣食品表示，“在三季度对直营门店主动进行的调整是暂时性的，主要从单店效率提升、位置优化去考虑”。

合伙企业高位减持套现

全年开店目标搁浅，股价却连续攀高，一鸣食品创始人家族实控的合伙企业高位减持。

12月10日，一鸣食品发布的公告显示，截至当天收盘，平阳心悦投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“心悦”）卖出6.75万股，平阳鸣牛投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“鸣牛”）卖出4.41万股，平阳诚悦投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“诚悦”）卖出2.66万股，合计卖出13.82万股，卖出均价为28.84元，合计卖出约398.57万元。

在此次减持前，12月9日晚间，一鸣食品发布公告称，经公司自查，心悦、鸣牛、诚悦全体合伙人已签字同意授权合伙企业执行事务合伙人在未来三个月内出售不超过一鸣食品总股本1%的股票。

一鸣食品的股权穿透显示，大股东浙江明春集团有限公司（以下简称“明春集团”）持股40.38%，李美香持股19%，朱立群和朱立科分别持股7.92%，李红艳持股3.96%。心悦、鸣牛、诚悦三家合伙企业持股比例分别为4.17%、0.93%、0.51%，最终受益人分别为李美香、朱明春和李红艳。明春集团的股权结构中，朱明春持股70%，李美香、朱立科、朱立群分别持股10%。

一鸣食品由朱明春和朱立科父子创立，是典型的家族企业。公开信息显示，朱明春、李美香、朱立科、朱立群、李红艳属于一致行动人，其中，朱明春与李美香为夫妻关系，朱立科、朱立群是朱明春之子，李红艳则是朱立科的配偶。

“缺少合理解释的上涨，或许与创始人家族减持有潜在的关联。”香颂资本执行董事沈萌认为，“事出反常必有妖，在A股整体低迷、上市公司优势不突出的情况下，股东要套现或许就会寻求‘市值管理’的配合。”

高级乳业分析师宋亮则表示，“一鸣食品的自然人股东比较分散，创始人家族实控的合伙企业集体减持，目的或是让第三方股东、其他资本方进入。另外，对于自然人股东来说，股价提高，也是减持的理由”。

对于减持计划中的合伙人与一鸣食品实控人的关系，北京商报记者向一鸣食品发出采访函，截至发稿未收到回复。