卖鞋赶不上理财，红蜻蜓的主业究竟怎么样？

10月30日，浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司（以下简称“红蜻蜓”）发布公告称，赎回9月13日以部分闲置募集资金所购买的“中国农业银行温州永嘉瓯北支行‘汇利丰’2024年第5753期对公定制人民币结构性存款产品”，赎回金额4800万元，并获得收益约5.8万元。

自2015年上市以来，红蜻蜓发布的“使用募集资金购买理财产品”的公告可谓不少，且具有投资金额大，安全性高的特点。在红蜻蜓所购买的理财产品中，绝大部分为保本收益类型。

作为一家老牌鞋企，红蜻蜓曾经辉煌过，巅峰时期门店数超4300家，月收入超2亿，如今却陷入业绩连年下滑，利润由盈转亏的窘境。理财似乎已与卖鞋一起成为了红蜻蜓发展的“双腿”，支撑着公司前行。

交易金融资产扩至1.48亿

回溯红蜻蜓发布的公告，最早一篇有关“使用募集资金购买理财产品”的内容出现在2015年8月18日。这一天，红蜻蜓连续发布两篇公告，一篇内容为，作为保荐机构的国泰君安证券明确同意了红蜻蜓使用募集资金购买理财产品；另一篇内容则为，公司将以4亿的闲置募集资金投资保本型理财产品。

2015年10月至2016年1月，红蜻蜓发布了6则内容为“使用募集资金购买理财产品的实施”公告。购买理财产品投资金额从1.5亿元，到1亿元，到8000万元、7000万元不等。在对应到期日之后两天，红蜻蜓依照规定发布赎回与收益公告。

在接下来几年，几乎每年都会在红蜻蜓发布的公告中出现“购买理财产品之核查意见”“购买理财产品的实施”“回收本金和收益”的这三类公告。因其购买绝大部分为保本型理财产品，尽管个别投资略有亏损，但总体还是为公司做出了正向的财务贡献。

值得注意的是，2015年至2018年，红蜻蜓并未将这种正向的贡献单独列在财报中，从2019年开始，“交易性金融资产”这一栏才开始出现数据。

2019年至2023年，这一数据金额分别为9.23亿元、10.22亿元、9.24亿元、3.51亿元、0.31亿元。对应的公允价值变动收益分别为-294万元、-68万元、4659万元、2390万元、3426万元。

2024年上半年，红蜻蜓的公允价值变动收益合计16万元；交易金融资产扩大至1.48亿元，较上年期末的3142万元，大增371.93%。

上市公司参与证券投资已成为业界常态，一方面，通过购买理财产品，使资金产生更多的收益。这种方式能够使得闲置资金得到更有效的利用，从而为上市公司带来更多的财务收益；另一方面，上市公司可以根据自身的经营情况和市场环境，灵活选择投资期限、收益率和风险水平等不同的理财产品，以达到最佳的资金配置效果。这种灵活性使得公司能够更好地应对市场变化，提高资金的利用效率。

目前，红蜻蜓在资本市场上的操作尚属稳健，但背后的风险与机遇并存，存在较大的不确定性。

业绩出现下滑

此消彼长，红蜻蜓在资本市场上长袖善舞的同时，业绩却慢慢的不尽如人意。

数据显示，2024年前三季度，公司实现营业收入16.69亿元，同比下降10.71%；归母净利润亏损1249.88万元；扣非净利润亏损2318.76万元；经营活动产生的现金流量净额为-3686.9万元，上一年同期为2.13亿元。

这也是红蜻蜓上市以来的第二次亏损。对此，公司称，三季度财务数据的异常主要是由于收入下降所致，导致净利润大幅减少。经营活动产生的现金流量净额为负，主要因客户款项收取减少。

作为老牌鞋企的代表，红蜻蜓、百丽、奥康、达芙妮、报喜鸟等一度是人们眼中的皮鞋大牌，在实体经济仍为主力，人人都逛商场的时代，他们的档口与货柜总是人满为患。然而，随着时代与人们审美喜好的变化，以及越来越多的潮牌、设计师品牌冲击着国内服鞋市场，这些老牌子也渐渐从消费者眼中淡去。

据中国皮革协会的统计数据，2015年至2020年，我国皮鞋制造企业的产量呈现出明显的波动下滑态势，预计到2026年，国内皮鞋行业的产量可能缩减至17亿双。

从行业映射到企业，红蜻蜓的各类重要产品的销售数据也呈下降趋势。2024年上半年，红蜻蜓的鞋靴类主营业务收入比上年减少7.32%；皮具主营业务收入比上年减少10.97%；儿童用品主营业务收入比上年减少26.27%。

值得注意的是，2018年至2022年，红蜻蜓业绩处于连年下滑的态势，尤其是2018年的业绩几乎腰斩。对应来看，业绩开始下滑的那两年，也是红蜻蜓“交易性金融资产”数据最初开始披露的时候。

可以说，无论行业与市场如何变化，红蜻蜓始终留有“一条腿走路”。

募集资金用在何处？

在发展进程中，红蜻蜓有两次募集资金用来投资项目。

2015年，红蜻蜓投资9.74亿元用于营销渠道和信息系统建设；2020年6月，两个募投项目的投资进度只有10.94%、65.71%；2020年6月30日，红蜻蜓终止了全部募投项目。

对此，红蜻蜓表示，首发募投项目主要是计划开设直营独立店，抢占线下市场。而公司上市至今，消费习惯从线下转战线上，同时门店成本不断提升，部分商圈也已经衰落，经营环境不复从前。如果再按照原定计划实施原募投项目，存在较大风险，不利于保证实现公司经营效益及保护投资者权益。

2022年3月，红蜻蜓又以6.56亿元，用于永久补充流动资金。同时投资了购物中心新业态升级、永嘉基地零配仓扩建及智能化升级、数字化转型升级及智能制造三个项目，合计3.34亿元。截至2023年底，这三个新项目的实施进度分别为15.37%、51.18%和18.33%。

外界对红蜻蜓的募投项目充满了猜疑，认为其第一次终止项目除了其给出官方说法之外，是因为红蜻蜓发现现在的环境下，投资门店实在不如投资理财赚钱快。现在正在进行的募投项目，也可能会如第一个一样，中途被废止。